长江千里。限南北、雪浪云涛无际。天险难逾，人谋克庄，索虏岂能吞噬。阿坚百万南牧，倏忽长驱吾地。破强敌，在谢公处画，从容颐指。
奇伟。淝水上，八千戈甲，结阵当蛇豕。鞭弭周旋，旌旗麾动，坐却北军风靡。夜闻数声鸣鹤，尽道王师将至。延晋祚，庇烝民，周雅何曾专美。
长江千里。限南北、雪浪云涛无际。天险难逾，人谋克庄，索虏岂能吞噬。阿坚百万南牧，倏忽长驱吾地。破强敌，在谢公处画，从容颐指。
奇伟。淝水上，八千戈甲，结阵当蛇豕。鞭弭周旋，旌旗麾动，坐却北军风靡。夜闻数声鸣鹤，尽道王师将至。延晋祚，庇烝民，周雅何曾专美。
⑵限：界。这句说，千里长江，雪浪翻滚，风起云涌，一望无际，但南北界限分明。
⑶逾：越。
⑷人谋：指大臣的谋略。
⑸索虏：南北朝时，南朝骂北朝人为索虏。吞噬：吞食。这几句说，长江的天险难以越过，而大臣的谋略又能制止强敌，北方的秦王苻坚难道能够倂吞东晋吗？
⑹阿坚：即秦王苻坚。南牧：侵占南方的土地。
⑺倏忽：极快的意思。
⑻谢公：指东晋宰相谢安，采取了积极抗敌的战略措施。
⑼颐：面颊。颐指：形容指挥进退皆如人意。
⑽八千戈甲：指晋军前锋都督谢玄等将领带精兵八千，争渡淝水，击杀秦兵。
⑾蛇豕：大猪和长蛇，比喻贪暴残害者，《左传·定公·四年》：“吴为封（大）豕长蛇，以荐食上国。“注：”言吴贪害如蛇豕。“
⑿弭：弓末梢，用骨头做的，用来助驾车者解开辔结。鞭弭：指驾车前进。周旋：辗转相从，这里是交战的意思。晋公子重耳答楚成王时，说过：“左执鞭弭“和”以与君周旋“的话。见《左传·僖公·二十三年》。
⒀麾动：这里指战旗招展。
⒁北军：秦兵。这句说，坐谈之间，北方秦国苻坚的军队顺风倒下，很快被打败。
⒂鸣鹤：即风声鹤唳。秦国军队大败后逃跑，看见八公山上的草木，以为都是东晋的士兵，路上听到风声和鹤叫的声音也以为是晋兵追来。见《晋书·谢安传》。
⒃王师：东晋的军队。
⒄晋祚：东晋的皇位。
⒅烝民：众多的百姓。
⒆周雅：指周宣王命大臣征西戎、伐猃狁（音险允，古代北方的一个民族），使周室中兴。这句说，周宣王使周室中兴的美事，并不是专有的，东晋谢安等以弱势战胜强秦，使晋朝转危为安，也是值得赞美的。
东晋孝武帝太元八年（383年），北方的前秦苻坚率领百万大军南下，气焰嚣张，妄图消灭东晋，统一南北。东晋只有八万军队，不到苻坚的十分之一。而淝水一战，晋师大败苻坚，以少胜多，以弱胜强，保住了晋国的安全，这就是历史上著名的淝水之战。这对南宋有重大的历史借鉴意义。
上片首先在读者面前展开了一幅长江形势图，眼前只看到长江雪浪，滚滚滔滔，千里奔腾，一泻而下，阻隔南北。据传三国时魏国的曹丕在观望长江时，曾感叹地说：“此天之所以限南北也。”他两次伐吴，都未成功，长江阻隔，是其重要原因。如此天险，北方的金兵是难以逾越的。高宗如果稍有恢复中原之志，就应利用天险，加强设防，固守长江，以遏强虏。当然，天险难逾，并不等于绝对不可逾。三国时东吴孙皓，仅凭天险御敌，终于招致“一片降幡出石头”。所以李纲强调天险难逾，还必须加上“人谋克壮”，天险可凭，而又不可仅凭天险，重在人谋。有天险可凭，又加上人的深谋远略，北方索虏，岂敢吞噬我们的土地？索虏是南北朝时南方人对北方敌人的蔑称。这里既是指前秦，也是指金兵。这段描写兼论述为下文写晋师以少胜多提供了依据。下文很自然地转入到对淝水之战的记述。
苻坚率百万之众“倏忽长驱吾地”。倏忽，言其神速；长驱，言其势猛。这句极言秦兵强大，乃为后面秦兵失败作反衬。欲抑先扬，以突出晋军胜利其意义重大。
当苻坚南侵，大敌当前之时，谢安作为东晋宰相，其主要作用有二：一是决定大政方针：坚决抵抗，决不妥协；二是运筹帷幄，用人得当。他以谢石为征虏将军、征讨大都督，统率全军。以谢玄为前锋都督。还有辅国将军谢琰，西中郎将桓伊，龙骧将军胡彬等，协同作战。谢安深信他们的谋略将才，放手让他们发挥主动作用，自己不插手，不直接干预军事，指挥若定，镇静自如。《通鉴》载：“谢安得驿书，知秦军已败。时方与客围棋。摄书置床上，了无喜色，围棋如故。客问之，徐答曰：‘小儿辈遂已破贼’。”可见他胸有成竹，料事如神。故词中称赞：“破强敌，在谢公处画，从容颐指。”“颐指”，即指挥如意。
晋军以少胜多，以弱胜强，确为历史奇迹，故换头以“奇伟”领起，对这次战争的胜利作了生动的铺叙。谢玄等以“八千戈甲，结阵当蛇豕。”戈甲，代指军队；蛇豕，封豕长蛇之简称。《左传·定公四年》：“吴为封（大）豕长蛇，以荐食上国。”封豕长蛇，比喻强大的贪暴残害者。此借指苻坚。“鞭弭周旋，旌旗麾动”，弭，弓之末梢，用骨质制成，用以助驾车者解开辔结。谢玄、谢琰、桓伊等指挥数千之众，直渡淝水，击退北军，使北军望风披靡。苻坚等登上寿阳城，望八公山上草木，皆以为晋军。在败逃路上，夜闻风声鹤唳，皆以为晋军追杀过来。弃甲曳兵，亡魂丧胆，惊慌失措，狼狈北逃。词以十分快意的笔调赞扬晋军出奇制胜、力挫强敌，保住了东晋的江山和人民，免遭“索虏”吞噬。其功业之伟大，虽“周雅”所歌颂的周宣王中兴也不得专美于前了。《诗·小雅》中的《六月》、《采芑》等诗记述周宣王任周尹吉甫、方叔等率军北伐 狁，南惩荆蛮，使西周得以中兴。淝水之捷，其功不亚于此。
全词从长江天险写起，指出既凭天险，又重人谋，何惧“索虏”！接着以主要篇幅描述了淝水之战晋胜秦败的过程及其值得借鉴的历史意义：强大的敌人并不可怕，是可以被打败的。只要弱小的一方敢于斗争，人谋克壮。词还突出了东晋宰相谢安“从容颐指”的作用。曾担任高宗宰相的李纲多么希望自己能起类似谢安那样的作用，可惜他没会机会。他写这首词，意在讽谕高宗以古为鉴，须知少可以胜多，弱可以胜强，强敌不足畏，全在“人谋克壮”。应痛下决心，北伐中原，收复失地，作者的用心是很明显的。
李纲（1083年－1140年2月5日），北宋末、南宋初抗金名臣，民族英雄。字伯纪，号梁溪先生，祖籍福建邵武，祖父一代迁居江苏无锡。李纲能诗文，写有不少爱国篇章。亦能词，其咏史之作，形象鲜明生动，风格沉雄劲健。著有《梁溪先生文集》、《靖康传信录》、《梁溪词》。
道人心境闲，种花白云乡。 交柯碧珊瑚，薿薿众叶光。 弱质资灌溉，孤根怯清霜。 治畦檐庑间，晏温借朝阳。 我来恨太晚，不见花吐房。 想像正开时，淡紫兼微黄。 濯濯炫秀色，霏霏㒟天香。 空馀风露枝，璀璨绕回廊。 地灵草木润，长与兰蕙芳。 明年花更好，矫首遥相望。
塞上风高，渔阳秋早。惆怅翠华音杳。驿使空驰，征鸿归尽，不寄双龙消耗。念白衣、金殿除恩，归黄阁、未成图报。
谁信我、致主丹衷，伤时多故，未作救民方召。调鼎为霖，登坛作将，燕然即须平扫。拥精兵十万，横行沙漠，奉迎天表。
秋色到极浦，层空霭行云。长剑抚玉珥，欲降云中君。
桂旗澹偃蹇，风驭何缤纷。淹留岂予愿，沐浴空兰薰。
暮云四卷，淡星河、天影茫茫垂碧。皓月浮空，人尽道，端的清圆如璧。丹桂扶疏，银蟾依约，千古佳今夕。寒光委照，有人独坐秋色。
怅念老子平生，粗令婚嫁了，超然闲适。误缚簪缨遭世故，空有当时胸臆。苒苒流年，春鸿秋燕，来往终何益。云山深处，这回真是休息。
古来夷狄难驯，射飞择肉天骄子。唐家建国，北边雄盛，无如颉利。万马崩腾，早旗毡帐，远临清渭。向郊原驰突，凭陵仓卒，知战守、难为计。
须信君王神武。觇虏营、只从七骑。长弓大箭，据鞍诘问，单于非义。戈甲鲜明，旌麾光彩，六军随至。怅敌情震骇，鱼循鼠伏，请坚盟誓。
塞上风高，渔阳秋早。惆怅翠华音杳，驿使空驰，征鸿归尽，不寄双龙消耗。念白衣、金殿除恩，归黄阁、未成图报。
谁信我、致主丹衷，伤时多故，未作救民方召。调鼎为霖，登坛作将，燕然即须平扫。拥精兵十万，横行沙漠，奉迎天表。
昊穹运宸极，示人文灿然。 万象森布列，七曜纷回还。 体物具六扰，面朝别三垣。 德隆乃循轨，政错因失躔。 日月有薄蚀，星辰或相挻。 晕适与佩玦，精祲光属联。 灾祥本人致，销弭术在焉。 譬犹五藏病，察色推其原。 讵有使之者，一气兆所先。 应病投药石，厥疾尚可痊。 恬不加料理，瞑眩知何缘。 愈病当以药，弭灾当以言。 苦言逆人耳，龟策穷根源。 甘言悦人意，无乃有后艰。 虚心行正说，天道咫尺间。 太戊正厥事，桑谷反为妍。 宋景知爱民，法星退亦遄。 精诚所感格，应效犹衡权。 尧舜曰钦若，七政齐玑璿。 周公戒成王，敬德享历年。 奈何后世士，导使不畏天。 为子傲厥考，获罪安祷旃。 论议肇熙丰，猷为终政宣。 皇天岂无意，儆戒良拳拳。 长星逾万丈，赤气夜缤纷。 是为兵革祥，厥异古未闻。 台谏既钳舌，太史亦讳论。 事始初破睦，衅成继开燕。 至今为厉阶，祸难相连延。 迨于靖康初，储皇御乾坤。 胡雏遽犯顺，铁骑凌天阍。 虽含恭俭姿，顾乏英伟臣。 邪正相杂揉，盈庭事纷纭。 机会一朝失，安危自兹分。 愚儒不远虑，贼退已安眠。 岂无绕朝策，谁著祖生鞭。 彗孛扫紫微，急怒如戈鋋。 谀臣秘其事，犹欲饰以文。 逾月始避殿，何以应乎乾。 黠虏再称兵，东都满旌旃。 金汤失险固，豺虎肆噬吞。 八骏狩沙漠，神州遂崩奔。 坐令鸱枭徒，盗据黄屋尊。 上帝眷明德，中兴属吾君。 建炎继大统，威令赫以新。 四海望膏泽，攘戎拯斯民。 光明日初出，照烛穷天渊。 阴云忽蔽塞，寰宇陡蒙昏。 迄今四寒暑，天变何其繁。 日中有黑子，翩若燕雀翻。 赤氛环斗枢，黑祲如突烟。 三台日离拆，帝座亦屡迁。 连年盛夏寒，雨霖日联绵。 昨宵偶晴霁，仰视青霄端。 五纬失躔次，荧惑仅如钱。 太白扬其辉，入镇光相联。 灾变不虚发，天心尚周旋。 岌然国势蹙，人谋益回邅。 飘腾寇骄横，搏逐逾鹰鹯。 前年蹂关陜，杀气摩东川。 去年破山东，轻骑犯淮壖。 今年扰江湖，深寇台与温。 东南几藩府，接境遭刘虔。 将帅望风遁，巨贼摩其肩。 屠戮到稚乳，焚烧无尺椽。 翠华亦飘荡，泛海御楼船。 士卒颇携贰，谁与守四边。 内变不能弭，何以御外患。 哀哉烝黎心，戴宋何其坚。 肝脑涂草野，不忍负国恩。 乃知祖宗德，渗漉深渊泉。 如何廊庙谋，略不加矜怜。 堂堂艺祖业，挥斥极八埏。 谁陈退避策，一一欲弃捐。 儿戏失两河，甘心丧中原。 虽为东南行，初不治篱藩。 东晋有江左，保守百馀年。 问谁居腹心，王导与谢安。 强藩总重兵，控扼摧凶奸。 坐待天下定，此理恐太漫。 胡不法光武，奋起由空拳。 劳身马上治，介冑被沾汗。 履危救民死，国祚乃复传。 正如大厦倾，扶持极艰难。 一日葺一日，旧业傥可全。 略不事撑拄，摧压何由完。 厥今谁股肱，前辙或未悛。 尚容狐鼠辈，寝庙恣穴穿。 但为一身谋，真若蚁慕膻。 风雨正凌暴，不顾栋宇颠。 宵人用必危，范子何其贤。 嗟我素愚拙，三朝荷陶甄。 愧无徙薪策，徒有燋头愆。 罪大幸不死，归途极洄沿。 废食念宗社，伤心痛元元。 不知狂言发，感愤成此篇。 何当采诗人，为致冕旒前。 虽膺斧钺诛，暝目无所冤。 史鳅以尸谏，一语不敢烦。 君臣同修德，庶可回苍圆。
昊穹运宸极，示人文灿然。 万象森布列，七曜纷回还。 体物具六扰，面朝别三垣。 德隆乃循轨，政错因失躔。 日月有薄蚀，星辰或相挻。 晕适与佩玦，精祲光属联。 灾祥本人致，销弭术在焉。 譬犹五藏病，察色推其原。 讵有使之者，一气兆所先。 应病投药石，厥疾尚可痊。 恬不加料理，瞑眩知何缘。 愈病当以药，弭灾当以言。 苦言逆人耳，龟策穷根源。 甘言悦人意，无乃有后艰。 虚心行正说，天道咫尺间。 太戊正厥事，桑谷反为妍。 宋景知爱民，法星退亦遄。 精诚所感格，应效犹衡权。 尧舜曰钦若，七政齐玑璿。 周公戒成王，敬德享历年。 奈何后世士，导使不畏天。 为子傲厥考，获罪安祷旃。 论议肇熙丰，猷为终政宣。 皇天岂无意，儆戒良拳拳。 长星逾万丈，赤气夜缤纷。 是为兵革祥，厥异古未闻。 台谏既钳舌，太史亦讳论。 事始初破睦，衅成继开燕。 至今为厉阶，祸难相连延。 迨于靖康初，储皇御乾坤。 胡雏遽犯顺，铁骑凌天阍。 虽含恭俭姿，顾乏英伟臣。 邪正相杂揉，盈庭事纷纭。 机会一朝失，安危自兹分。 愚儒不远虑，贼退已安眠。 岂无绕朝策，谁著祖生鞭。 彗孛扫紫微，急怒如戈鋋。 谀臣秘其事，犹欲饰以文。 逾月始避殿，何以应乎乾。 黠虏再称兵，东都满旌旃。 金汤失险固，豺虎肆噬吞。 八骏狩沙漠，神州遂崩奔。 坐令鸱枭徒，盗据黄屋尊。 上帝眷明德，中兴属吾君。 建炎继大统，威令赫以新。 四海望膏泽，攘戎拯斯民。 光明日初出，照烛穷天渊。 阴云忽蔽塞，寰宇陡蒙昏。 迄今四寒暑，天变何其繁。 日中有黑子，翩若燕雀翻。 赤氛环斗枢，黑祲如突烟。 三台日离拆，帝座亦屡迁。 连年盛夏寒，雨霖日联绵。 昨宵偶晴霁，仰视青霄端。 五纬失躔次，荧惑仅如钱。 太白扬其辉，入镇光相联。 灾变不虚发，天心尚周旋。 岌然国势蹙，人谋益回邅。 飘腾寇骄横，搏逐逾鹰鹯。 前年蹂关陜，杀气摩东川。 去年破山东，轻骑犯淮壖。 今年扰江湖，深寇台与温。 东南几藩府，接境遭刘虔。 将帅望风遁，巨贼摩其肩。 屠戮到稚乳，焚烧无尺椽。 翠华亦飘荡，泛海御楼船。 士卒颇携贰，谁与守四边。 内变不能弭，何以御外患。 哀哉烝黎心，戴宋何其坚。 肝脑涂草野，不忍负国恩。 乃知祖宗德，渗漉深渊泉。 如何廊庙谋，略不加矜怜。 堂堂艺祖业，挥斥极八埏。 谁陈退避策，一一欲弃捐。 儿戏失两河，甘心丧中原。 虽为东南行，初不治篱藩。 东晋有江左，保守百馀年。 问谁居腹心，王导与谢安。 强藩总重兵，控扼摧凶奸。 坐待天下定，此理恐太漫。 胡不法光武，奋起由空拳。 劳身马上治，介冑被沾汗。 履危救民死，国祚乃复传。 正如大厦倾，扶持极艰难。 一日葺一日，旧业傥可全。 略不事撑拄，摧压何由完。 厥今谁股肱，前辙或未悛。 尚容狐鼠辈，寝庙恣穴穿。 但为一身谋，真若蚁慕膻。 风雨正凌暴，不顾栋宇颠。 宵人用必危，范子何其贤。 嗟我素愚拙，三朝荷陶甄。 愧无徙薪策，徒有燋头愆。 罪大幸不死，归途极洄沿。 废食念宗社，伤心痛元元。 不知狂言发，感愤成此篇。 何当采诗人，为致冕旒前。 虽膺斧钺诛，暝目无所冤。 史鳅以尸谏，一语不敢烦。 君臣同修德，庶可回苍圆。
